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去年年薪最高的是中金公司的孫雷，憑中國西電和東方財(cái)富兩單IPO，估算年薪達(dá)2342萬

理財(cái)周報(bào)記者 丘林/文

保薦代表人的身價(jià)一直是券商行業(yè)最大的秘密。

他們神秘，低調(diào)，忙碌，多金。他們是連接公司和投資者之間最關(guān)鍵的紐帶，他們掌控著資本的定價(jià)權(quán)。你難以觸及這個特殊的群體，但卻無處不感覺到他們的洶涌力量。

正如北京一位長期跟蹤保代的知名獵頭人士所言，保代薪酬體系設(shè)計(jì)是每個投行最核心的機(jī)密，這也是他們留住保代的最核心武器。

盡管投行的體系各不相同，但大體結(jié)構(gòu)一致。本期，理財(cái)周報(bào)綜合業(yè)內(nèi)多個投行的薪酬體系標(biāo)準(zhǔn)，對各大券商的保代的薪酬做一次基本的估算。

必須申明的是，本次測算值是根據(jù)業(yè)內(nèi)平均指標(biāo)水平設(shè)置，各個券商的實(shí)際情況或存在偏差，但基本上與保代群體的真實(shí)薪酬水平差異不大。

41名保代年薪超500萬，趕超董事長

券商對保代的激勵機(jī)制各不相同，但薪酬結(jié)構(gòu)大致相同。目前，行業(yè)內(nèi)保代的基本薪酬結(jié)構(gòu)為：基本工資(含保代津貼)+簽字費(fèi)+項(xiàng)目提成。

理財(cái)周報(bào)綜合考慮業(yè)內(nèi)平均水平，設(shè)置以下參數(shù)：每個保代基本工資為150萬/年，簽字費(fèi)以平均每個項(xiàng)目40萬計(jì)。項(xiàng)目提成以每單項(xiàng)目的承銷保薦 收入扣除25%的項(xiàng)目費(fèi)用，剩余75%的承銷保薦費(fèi)由投行和項(xiàng)目組(包括資本市場部等后臺人員)五五分成。而每個保代約能從項(xiàng)目組分成中獲取約15%的項(xiàng) 目提成。綜合計(jì)算，一個保代一年的估算收入=150萬基本工資+簽字項(xiàng)目個數(shù)×40萬+當(dāng)年參與項(xiàng)目的總承銷保薦收入總和 ×(1-25%)×50%×15%。

由于各家項(xiàng)目投行分成體系和比例各不相同，如投行和項(xiàng)目組的分成比例差異很大，從20%到60%不等，理財(cái)周報(bào)均以行業(yè)均值計(jì)算。

理財(cái)周報(bào)在國內(nèi)1864位保代中，選出了最具代表性的100位IPO最活躍保代(參考C4-5)，在某種意義上，他們代表中國保代的最高水平， 可謂保代中的保代。按以上邏輯，理財(cái)周報(bào)對上述100位保代2010年的薪酬做出估算。通過這100位保代的樣本，便可感知保代這一神秘職業(yè)的大體薪酬?duì)?況。

據(jù)理財(cái)周報(bào)測算(僅算IPO項(xiàng)目)，這100位精英保代，去年平均年薪為608萬，其中共有41位保代年薪超過500萬，最低也有258萬。年 薪最高的是中金公司的孫雷，估算年薪為2342萬。孫雷憑借保薦巨無霸中國西電和創(chuàng)業(yè)板公司東方財(cái)富，創(chuàng)下當(dāng)年保代創(chuàng)造的保薦承銷收入之最。證監(jiān)會資料顯 示，孫雷是2004年首批注冊保代，其目前職位為中金公司投行部副總經(jīng)理。此前，孫雷曾為國信和大通證券等6家券商投行部效力過。

此外，據(jù)前述測算，去年年薪超過1000萬的保代有8人，其中，4人即一半來自平安證券。其中，3人當(dāng)年的簽字項(xiàng)目均為3個。

“這個測算還算靠譜，去年各大券商，尤其是華南的券商做了不少創(chuàng)業(yè)板公司賺了一筆。”北京一位不愿透露姓名的資深金融業(yè)薪酬咨詢?nèi)耸勘硎荆白龅煤玫谋４杖氤^公司總裁是沒問題的。”

“我們的薪酬沒有你們測算的高，雖然我們做的項(xiàng)目都很辛苦，但提成比例在業(yè)內(nèi)來說并不高，所以性價(jià)比不算高。”平安證券一位上榜保代回應(yīng)理財(cái)周報(bào)記者。

“千萬”保代的異軍崛起，讓其他眾多金融精英黯然失色。據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，去年銀行業(yè)薪酬最高的高管是中國銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)，年收入也只有1102萬。作為去年銀行業(yè)身價(jià)最高的董事長深發(fā)展肖遂寧，其年薪也只有825萬。

保代們身價(jià)的水漲船高，大步甩開他們的管理層，也讓券商高管們感到尷尬。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2010年，上市券商前三名高管平均薪酬只有241萬，只有上述100名保代608萬平均年薪的40%。去年，上市券商最貴董事長為廣發(fā)證券前董事長王志偉，年薪也就870萬。

“作為投行里的核心人員，保薦代表人的地位在證券公司是處于高位的。”知名獵頭公司科銳國際金融行業(yè)業(yè)務(wù)總監(jiān)花少群稱。

南方保代拿錢兇猛，北方保代看得到吃不到

“你們的測算和我們從券商內(nèi)部了解的情況大體一致。年薪500萬以上的保代主要集中在南方券商，尤其是廣東券商。”前述北京資深金融業(yè)薪酬咨詢?nèi)耸勘硎尽?/p>

據(jù)理財(cái)周報(bào)測算，上述41位年薪超過500萬的保代中，主要來自粵系券商，上榜人數(shù)達(dá)21人，占比51.2%。其中，11名來自平安證券，4名來自國信證券，3名來自招商證券。北方券商以中信中金為代表，保代身價(jià)亦不菲。其中，中信證券3人上榜，中金公司孫雷成最高身價(jià)保代。

對身價(jià)頗高的保代們而言，如何避稅是一個敏感的話題。“別光看稅前工資，抽45%的個人所得稅很重，關(guān)鍵還是要看到手多少。”深圳一位保代人士對理財(cái)周報(bào)記者表示，“很多投行都有一套避稅方法，最普遍的就是，盡量多扣除一些項(xiàng)目費(fèi)用，因?yàn)橘M(fèi)用可以抵稅。”

但相比南方券商的痛快兌現(xiàn)，北方保代顯然沒有這么幸運(yùn)。“即使中金的孫雷按機(jī)制真的能拿到2000多萬，但公司也會為了內(nèi)部平衡去和諧他。北方的大券商用的就是模糊考核。模糊考核的意思就是年初說的激勵機(jī)制可以不算數(shù)，年底推翻重來。”前述北京一位知名獵頭人士表示。

“這是北方券商的文化和機(jī)制決定的，大家吃大鍋飯。”深圳一位中型投行總經(jīng)理也表示。

“保代是一個極其市場化的行業(yè)，尤其在深圳，你不給這么多錢，就留不住人，沒辦法。”安信證券一位高層人士對理財(cái)周報(bào)記者表示。

在特定制度和環(huán)境催化下，越來越多的人想進(jìn)入保代這個金領(lǐng)行業(yè)。“目前國內(nèi)保代大概有1800多人，同時仍然有2-3千人的準(zhǔn)保代在等待注冊機(jī) 會。”花少群表示，“現(xiàn)在越來越多的人都想進(jìn)入這一高薪行業(yè)，加劇了保代人數(shù)逐年增多。長遠(yuǎn)來看，保代的薪酬以及轉(zhuǎn)會費(fèi)等未來會回歸一個相對合理的價(jià)值區(qū)間。”職場貼士：對任何一個公司來說，你的重要程度都不是由你的價(jià)值來決定，而是由你的使用價(jià)值不決定的。

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