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p2p監(jiān)管細(xì)則征求意見(jiàn)稿出來(lái)后，很受投資者關(guān)注的一點(diǎn)就是“禁止平臺(tái)承諾本息保障”，這里面其實(shí)存在兩大疑問(wèn)。

P2P到底還能否保本保息?以后怎么投?

一，第三方擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金還能存在嗎？

注意以下細(xì)節(jié)：《監(jiān)管細(xì)則》第三十一條規(guī)定：網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該及時(shí)在官方顯著位置披露與資金存管機(jī)構(gòu)及增信機(jī)構(gòu)合作情況等。

這里出現(xiàn)了“增信機(jī)構(gòu)”字樣。而增信就包括抵押質(zhì)押，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，責(zé)任保險(xiǎn)，保證擔(dān)保以及第三方債權(quán)回購(gòu)承諾。

《監(jiān)管細(xì)則》第三十六條寫(xiě)著：“借款人、出借人、網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)、資金存管機(jī)構(gòu)、擔(dān)保人等應(yīng)當(dāng)簽訂資金存管協(xié)議，明確各自權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任?！?/p>

這里面出現(xiàn)了“擔(dān)保人”字樣。

從以上細(xì)節(jié)分析，監(jiān)管細(xì)則只是要求P2P平臺(tái)不得為自身增信，比如給自己擔(dān)保、自身承諾回購(gòu)債權(quán)，但依然可以引入具有資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。

從交易金額中計(jì)提一定的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金則完全是平臺(tái)的自愿行為，并不違規(guī)。

但注意，無(wú)論是哪種擔(dān)保方式，都承擔(dān)的是有限責(zé)任；比如風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，一旦用盡了就到頭了；而不能承諾用戶100%本息保障。

其實(shí)在監(jiān)管細(xì)則發(fā)布之前，已經(jīng)有很多像房易貸這樣的平臺(tái)明確宣布：賠付以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金為限。

二，保本保息的平臺(tái)更加安全？

承諾100%本息保障，一直都是一些平臺(tái)吸引投資者的噱頭，表面看來(lái)這樣的平臺(tái)更加安全，但實(shí)際是一種幻覺(jué)，恰恰增加了平臺(tái)的跑路風(fēng)險(xiǎn)。

平臺(tái)拿什么去保本保息呢？大面積壞賬發(fā)生了，如果你是平臺(tái)所有人，是選擇傾家蕩產(chǎn)，變賣(mài)資產(chǎn)去賠付，還是選擇卷上所有錢(qián)跑路呢？

相反，如果沒(méi)有承諾保本保息，即便100%壞賬，平臺(tái)也都不用跑路了（前提不是騙子平臺(tái)）。可是有人說(shuō)了，這不是耍流氓嗎？

其實(shí)，平臺(tái)的責(zé)任感并不體現(xiàn)在承諾100%本息保障上，這只是一句空洞無(wú)力的噱頭；如果平臺(tái)所有者真的有責(zé)任感，應(yīng)該做到的是：（1）做到風(fēng)險(xiǎn)小額分散，避免大面積壞賬發(fā)生；（2）設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度；（3）與有資質(zhì)的融資性擔(dān)保公司合作。

房易貸負(fù)責(zé)人此前多次說(shuō)到了，連銀行都無(wú)法避免壞賬，P2P平臺(tái)就省省吧；就算風(fēng)控體系再出色，也要老老實(shí)實(shí)做到小額分散。判斷風(fēng)險(xiǎn)分散度的一個(gè)重要指標(biāo)是“前10大借款人待還占比”。

此前有很多平臺(tái)并未披露這個(gè)數(shù)據(jù)，但是《監(jiān)管細(xì)則》征求意見(jiàn)稿第三十一條明確規(guī)定：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)在其官方網(wǎng)站顯著位置披露本機(jī)構(gòu)所撮合借貸項(xiàng)目交易金額、交易筆數(shù)、借貸余額、最大單戶借款余額占比、最大10戶借款余額占比、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率、出借人數(shù)量、借款人數(shù)量、客戶投訴情況等經(jīng)營(yíng)管理信息。

以后平臺(tái)再不披露以上數(shù)據(jù)，就是違規(guī)行為，直接不要考慮了。

至于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，合規(guī)的做法是這樣的：平臺(tái)在銀行開(kāi)設(shè)專用的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金監(jiān)管賬戶，由該銀行定期出具監(jiān)管報(bào)告，明示風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額并加蓋印章。

盡量選擇抵押項(xiàng)目投資

所謂的抵押項(xiàng)目就是借款人在融資時(shí)向平臺(tái)提供了有價(jià)抵押物，平臺(tái)根據(jù)抵押物的估價(jià)按照一定的比例為借款者設(shè)定融資額度。如果借款人真的在到期之時(shí)沒(méi)有按時(shí)還款，那么P2P理財(cái)平臺(tái)有權(quán)將抵押物變賣(mài)，將變賣(mài)抵押物的資金用于償還投資者。這樣不僅僅本金能夠得到保障，利息也能夠得到保障，所以保本不是問(wèn)題，不過(guò)具體是保本還是100%本息保障還是要看P2P理財(cái)平臺(tái)本身制定的規(guī)則。

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是常見(jiàn)的一種墊付機(jī)制，以融易理財(cái)為例，在融易理財(cái)上的每筆交易都適用于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)劃。在整個(gè)交易的過(guò)程當(dāng)中P2P理財(cái)將會(huì)從交易額度中按一定比例提出一部分作為風(fēng)險(xiǎn)保障金。這筆資金?？顚Ｓ?，如果一旦產(chǎn)生借款人逾期不付的情況，P2P理財(cái)平臺(tái)將啟用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金先行為投資者做本金以及利息的墊付。一般在P2P理財(cái)平臺(tái)注冊(cè)賬號(hào)后都會(huì)有一個(gè)電子協(xié)議，這一點(diǎn)在P2P理財(cái)平臺(tái)注冊(cè)賬號(hào)時(shí)請(qǐng)勿忽略。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金作用的大小仍然還要看平臺(tái)自己的設(shè)定，一般都由專業(yè)的風(fēng)控人員來(lái)進(jìn)行詳細(xì)的制定。

保險(xiǎn)機(jī)制

保險(xiǎn)機(jī)制可以說(shuō)是比較新的一種安全保障方式，在平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品會(huì)由P2P理財(cái)為投資者的資金購(gòu)買(mǎi)一份保險(xiǎn)，如果出了問(wèn)題則由保險(xiǎn)公司來(lái)進(jìn)行理賠。這種方式基本上可以實(shí)現(xiàn)全額的本息墊付，但是由于保險(xiǎn)成本比較高，因此目前P2P理財(cái)平臺(tái)采用保險(xiǎn)機(jī)制的并不多見(jiàn)。

第三方擔(dān)保公司擔(dān)保

第三方擔(dān)保公司擔(dān)?？芍^是極具中國(guó)特色的一種保障方式，因?yàn)閲?guó)內(nèi)征信制度尚未完善，因此國(guó)內(nèi)P2P理財(cái)平臺(tái)也采用了擔(dān)保這種古老的保障方式，如果借款人出現(xiàn)逾期不付的情況擔(dān)保公司將會(huì)對(duì)投資者的投資進(jìn)行全額的本息償還，因此P2P理財(cái)平臺(tái)和一些實(shí)力強(qiáng)大的擔(dān)保公司合作還是非?？孔V的，保本保息基本不是問(wèn)題。

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