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三類投資標的評估

外匯理財產品，按管理機構來看，主要有銀行理財、QDII基金、券商資管和信托產品。

概括2016年整個市場的投資運行模式觀之，一般而言，銀行美元理財的最低門檻為8000美元，也有1.8萬美元及3萬美元不等。公募基金產品的認購門檻差異較大，且有些產品可同時接受人民幣、美元現匯和美元現鈔三種付款方式，通過網上獲客門檻可低至1000元人民幣。券商資管和信托產品門檻相對較高，券商集合產品一般最低門檻也在3萬美元，信托則一般在30萬美元以上。

期限方面，美元理財產品一般為定期產品，期限相對人民幣理財不那么靈活，銀行發行期限多為半年期和一年期。

不管是什么機構發行的美元理財，按照投資標的來看，主要有投資境外美元債、美股和大宗商品及相關衍生品。分項來看，美元債很大部分投資的是在中國企業在香港或者美國發行的高收益債券。

由于國內企業在海外的信用評級會低一些，也就意味著在海外發行債券的利率會相應更高(暫不考慮海內外利率水平)。

基本上都是國內流出去的資金在交易這些債券，今年以來，大量銀行的資金在追逐這些債券，價格就上去了。 上海的一名基金業人士表示。

不過，興業銀行、華福證券首席經濟學家魯政委同時指出，海外投資相比國內投資應考慮的因素更為復雜。比如，美聯儲年末加息將致債券交易價格下行。若債券非持有到期，又以市值估值，那么年底贖回相應基金時，收益就可能受到較大的負面影響。

第二大投資標的為美股，一般主流產品屬于被動管理，會掛鉤一些指數，比如標普500，納斯達克100等，還有相應的ETF(交易型開放式指數基金)產品。

第三類，是大宗商品及期貨投資。一般是在大類資產配置理念下，和股票或者債券做一些組合。特別是一些金融衍生品的投資，通過撬動杠桿增厚收益，或者達到風險對沖的目的。

尤其是涉及到海外股票和金融衍生品投資，很多時候其實是會做成一個FOF(基金的基金)的模式，即國內投資機構找好幾只外國的對沖基金，來做一個子基金組合。

①美元量化對沖基金。

對沖基金穩定性在國外是算很穩健的類型，屬于無風險套利（具體要看標的，看基金管理人，有沒有風險和收益率還是看歷史數據），這種算短期的美元品種，基本是1~2年左右，有不少還可以季度贖回之類的，所以相對比較靈活。根據一些對沖基金的歷史數據基本上收益率在5%~13%（具體好看具體項目和經濟大環境）。

②美元股權類產品。

國內有這個實力的機構去對接的不多，股權類的產品期限比較長，3~7年的樣子。跟國內PE（私募股權）項目一樣，投未上市公司上市的，也有是FOF（母基金），屬于高收益高風險的。

③美元固收。

期限較短，一年兩年期居多，地產類基金居多比如澳洲房地產基金，一年期年化7~8%左右。

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