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　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品介紹：

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是指將固定收益證券的特征與衍生交易特征融為一體的新型理財(cái)產(chǎn)品。其表現(xiàn)特征是該類產(chǎn)品的收益一部分固定,而另一部分則與其掛鉤資產(chǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相聯(lián)系。把結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品定義為由固定收益證券和衍生合約結(jié)合而成的產(chǎn)品。其中的衍生合約包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約，衍生合約的標(biāo)的資產(chǎn)包括外匯、利率、股價(jià)股指、商品指數(shù)、信用等。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是一種隱含衍生金融產(chǎn)品的特殊理財(cái)產(chǎn)品。發(fā)行機(jī)構(gòu)利用金融工程的一項(xiàng)核心技術(shù)一“組合分解技術(shù)”,針對(duì)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力,將不同類型的固定收益證券和金融衍生合約進(jìn)行組合,設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)高低各異、收益水平各異的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。因此,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)取決于固定收益證券和衍生合約的市場(chǎng)表現(xiàn)。由于金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的不確定性較大,所以相對(duì)于其他理財(cái)產(chǎn)品而言,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是高風(fēng)險(xiǎn)高收益并存的產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的到期收益與特定標(biāo)的相掛鉤,包括利率、匯率、股票價(jià)格、商品價(jià)格、指數(shù)、信用風(fēng)險(xiǎn)、通漲風(fēng)險(xiǎn)等。就其本質(zhì)而言,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是一種包含了現(xiàn)貨市場(chǎng)成分,如債券或股票,和衍生品成分,由發(fā)行機(jī)構(gòu)作為單一證券銷售的混合金融工具通過(guò)現(xiàn)貨工具和衍生品的結(jié)合,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品按一事先約定的規(guī)則、基于標(biāo)的價(jià)格決定的“結(jié)構(gòu)化”的收益。可見(jiàn),結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的潛在掛鉤標(biāo)的是無(wú)限的,潛在的收益規(guī)則也是無(wú)限的,發(fā)行機(jī)構(gòu)創(chuàng)造產(chǎn)品的空間因而也是無(wú)限的。

　　市場(chǎng)指數(shù)連動(dòng)存單MICD,是最早由商業(yè)銀行發(fā)行的股票掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,以其最簡(jiǎn)單的僅承諾本金償付的看漲型版本為例,到期時(shí)若掛鉤的標(biāo)普500指數(shù)相對(duì)存單起始日上漲,則銀行向投資者支付本金和該漲幅的一定比例,該比例稱為參與率,若下跌,則僅支付投入的本金。所以,這一產(chǎn)品的收益函數(shù)與看漲期權(quán)是相同的,可以由債券和看漲期權(quán)構(gòu)成。不過(guò),MICD只是眾多結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品產(chǎn)品中最簡(jiǎn)單的例子。現(xiàn)今的大多數(shù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已變得越來(lái)越復(fù)雜、越來(lái)越難以理解。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在不同國(guó)家和地區(qū)以債券、票據(jù)、存單、基金等不同形式發(fā)行,因此有許多不同名稱,在歐洲多稱為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,而在美國(guó)又稱結(jié)構(gòu)性票據(jù)(Structured Notes)、結(jié)構(gòu)性存單或存款(Structured Deposits),在法國(guó)又稱為稱結(jié)構(gòu)性基金,·但本質(zhì)都是一樣的。而與股票掛鉤的產(chǎn)品,又常常稱作權(quán)益聯(lián)系(連接)票據(jù)(Equity-Linked Notes)一。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可分為保本產(chǎn)品和不保本產(chǎn)品。按到期支付參與掛鉤浮動(dòng)的程度不同,有利息浮動(dòng)產(chǎn)品,本金浮動(dòng)產(chǎn)品,和本息浮動(dòng)產(chǎn)品。在海外,許多產(chǎn)品有二級(jí)市場(chǎng)交易,而中國(guó)目前由于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品均由商業(yè)銀行發(fā)行,所有產(chǎn)品僅有一級(jí)市場(chǎng)。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)主要在場(chǎng)外市場(chǎng)交易,這主要是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性產(chǎn)品大多是金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶需求度身定做的非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。如原有的一些大型國(guó)際投行美林、高盛等,都是通過(guò)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品去做資產(chǎn)配置分布的。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品有哪些？

　　一、按掛鉤標(biāo)的分類

　　1、掛鉤利率型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　該類產(chǎn)品是指把償付本金或支付利息金額的多少與某一利率指標(biāo)掛鉤的產(chǎn)品一般為倫敦銀行同業(yè)拆借利率。該類產(chǎn)品根據(jù)計(jì)息方式的不同,又可以分為收益遞增型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、浮動(dòng)利率收益封頂結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和利率區(qū)間型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。其中,利率區(qū)間型產(chǎn)品是根據(jù)落入規(guī)定區(qū)間的累積天數(shù)為依據(jù)來(lái)計(jì)算收益的。

　　根據(jù)產(chǎn)品收益受標(biāo)的利率的影響方式不同,可以把目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的掛鉤利率型產(chǎn)品品分為三大類：

　　1）區(qū)間累積型產(chǎn)品,該類產(chǎn)品通常預(yù)先設(shè)定某個(gè)參考利率和特定的利率區(qū)間,在整個(gè)投資期間內(nèi),若該參考利率落入特定的利率區(qū)間內(nèi),則投資者當(dāng)日可按某一事先確定的水平計(jì)算投資收益,反之則當(dāng)日無(wú)收益。如此每日累積,投資者的收益視參考利率落入特定利率區(qū)間的總天數(shù)而定。發(fā)行者為防止參考利率未來(lái)在特定利率區(qū)間的幾率過(guò)大而導(dǎo)致自身虧損,可以設(shè)定提前贖回條款。投資者的本金將會(huì)受到全額保障。區(qū)間累積型產(chǎn)品是我國(guó)各商業(yè)銀行利率掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的主要品種。

　　區(qū)間累積型產(chǎn)品又可以分為單區(qū)間累積型和多區(qū)間累積型,例如,渣打銀行在每月滾動(dòng)發(fā)行的“利率掛鉤投資賬戶理財(cái)產(chǎn)品”,該產(chǎn)品掛鉤美元個(gè)月,特定利率區(qū)間為一,是一款單區(qū)間累積型產(chǎn)品,產(chǎn)品的投資年化收益率公式如下:

　　投資年化收益率 = 2.5% * (n/N)

　　其中,n為在收益計(jì)算周期內(nèi),掛鉤利率落在計(jì)息區(qū)間的實(shí)際天數(shù),N=整個(gè)收益計(jì)息周期的總天數(shù)。

　　2)正向利率掛鉤型。該類產(chǎn)品是指客戶的年收益率與國(guó)際市場(chǎng)浮動(dòng)利率成正比的關(guān)系。即客戶的收益將會(huì)隨著掛鉤利率的上漲而水漲船高,投資者能充分享受到利率上漲的好處。如中國(guó)銀行“匯聚寶”之“港幣節(jié)節(jié)高”,客戶每個(gè)收益期的收益為6個(gè)月HIBOR。在6個(gè)月HIBOR上升期內(nèi),可以享受其帶來(lái)的名義收益率的上升。

　　3)反向利率掛鉤型。該類產(chǎn)品是指銀行在協(xié)議中確定首個(gè)付息周期的利率水平,而之后的利率水平則與利率反向掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。該類產(chǎn)品的收益計(jì)算方式正好與正向利率掛鉤型產(chǎn)品相反,產(chǎn)品的實(shí)際收益率將隨著掛鉤利率的上漲而下降。例如,09年荷蘭銀行發(fā)行的“全球宏觀利率”反向掛鉤結(jié)構(gòu)型存款第一期,就是典型的反向利率掛鉤型產(chǎn)品。若投資者以美元認(rèn)購(gòu)該產(chǎn)品,則產(chǎn)品的到期收益將和“美元3個(gè)月LIBOR”反向掛鉤。

　　2、掛鉤匯率型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　該類產(chǎn)品一般由零息債券和遠(yuǎn)期外匯合約構(gòu)成,產(chǎn)品的利息或本金的支付價(jià)值與特定的匯率走勢(shì)相掛鉤。其主要類型如下:

　　掛鉤匯率型的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主要有以下三個(gè)特點(diǎn)：

　　1）與某一特定幣種的匯率掛鉤,目前最常見(jiàn)的掛鉤幣種為歐元、日元、澳元等。從歷史數(shù)據(jù)上看,上述幣種的歷史波動(dòng)性較強(qiáng),交投比較活躍,風(fēng)險(xiǎn)較大,因此投資者才能通過(guò)承擔(dān)較大程度的風(fēng)險(xiǎn)而獲得高于一般普通定期存款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　2）預(yù)先設(shè)定掛鉤幣種的觀察期、觀察時(shí)點(diǎn)和匯率觀察區(qū)間三個(gè)要素,要素形式非常靈活。觀察期可長(zhǎng)可短,可以為兩個(gè)星期,也可以為幾年。觀察時(shí)點(diǎn)可以是僅僅觀察某一天某一個(gè)時(shí)刻的即時(shí)匯率,也可以是小時(shí)連續(xù)觀察所有時(shí)刻的即時(shí)匯率。觀察區(qū)間可以是單個(gè),也可以是多個(gè)。

　　3）收益率計(jì)算方法多樣。如果產(chǎn)品隱含歐式期權(quán),通常的方式是逐日累計(jì)利息。如果產(chǎn)品隱含美式期權(quán),通常的方式是只要某一天某個(gè)時(shí)刻的即時(shí)匯率突破預(yù)先設(shè)定的區(qū)間,整個(gè)投資期都不能獲得預(yù)期收益率,僅能獲得最低保底收益率。可見(jiàn)隱含美式期權(quán)的匯率型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　3、掛鉤股票型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　掛鉤標(biāo)的可以為某一只股票,也可以是一籃子股票組合,或者為某一股價(jià)指數(shù)。因此,該類產(chǎn)品所支付的本金或利息金額除了受固定收益證券影響外,還與期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)走勢(shì)相聯(lián)系,即投資人的收益率會(huì)受到標(biāo)的股票或股價(jià)指數(shù)的影響。根據(jù)投資者對(duì)掛鉤標(biāo)的價(jià)格走勢(shì)的看法,可將股票掛鉤產(chǎn)品分為三類看漲型、看跌型和區(qū)間型。2007年時(shí),由于股票市場(chǎng)火爆,各大銀行紛紛發(fā)行了看漲型產(chǎn)品,一旦市場(chǎng)趨勢(shì)急轉(zhuǎn)直下時(shí),該類理財(cái)產(chǎn)品就成了當(dāng)年零收益和負(fù)收益率的主要品種。

　　基于對(duì)本金損失的風(fēng)險(xiǎn)考慮,國(guó)內(nèi)目前股票相關(guān)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,多為股票掛鉤結(jié)構(gòu)性存款,其風(fēng)險(xiǎn)限于利息部分,投資者的本金受到保護(hù),一般是以投資利息買入特定股票期權(quán),當(dāng)市場(chǎng)的發(fā)展有利于投資者時(shí),可以享受有較高的利潤(rùn),若發(fā)展不利于投資者時(shí),僅損失利息,不影響本金。在亞洲零售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品市場(chǎng)上,股票連接類產(chǎn)品是最受歡迎的投資工具之一。

　　4、掛鉤商品型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　是指內(nèi)嵌商品遠(yuǎn)期或期權(quán)的結(jié)構(gòu)性存款,收益的確定以掛鉤商品要素的市場(chǎng)價(jià)格在未來(lái)的波動(dòng)方式及其波動(dòng)結(jié)果為基礎(chǔ)。該產(chǎn)品為投資者提供了一種以較低成本對(duì)沖商品價(jià)格波動(dòng)的工具。

　　這種結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品主要通過(guò)購(gòu)買國(guó)際商品指數(shù)基金或直接購(gòu)買商品指數(shù)合約,或者選擇某一種或幾種商品期貨作為投資對(duì)象。該類產(chǎn)品的主要掛鉤商品有黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品。包括芝加哥交易所的小麥、大豆、豆粕、玉米和紐約商品交易所的咖啡等、混合貴金屬、原油等。而且,掛鉤標(biāo)的商品呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。一般而言,掛鉤商品的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將全部或大部分的本金投資于固定收益產(chǎn)品,利用小部分本金和利息進(jìn)行遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等衍生產(chǎn)品交易,從而實(shí)現(xiàn)在保本的目標(biāo)下博取可能的高收益。

　　5、掛鉤信用型產(chǎn)品

　　該類產(chǎn)品是一種比較新穎的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。它的設(shè)計(jì)原理為固定收益證券信用衍生產(chǎn)品。信用衍生產(chǎn)品是指雙方當(dāng)事人約定,一方支付權(quán)利金,并轉(zhuǎn)移貸款或其他資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)給另一方,另一方收取權(quán)利金,并承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的金融合約。合約的信用實(shí)體若發(fā)生信用違約事件,如破產(chǎn)、無(wú)力清償債務(wù)、債務(wù)重組、信用評(píng)級(jí)下降等時(shí),支付權(quán)利金的一方可依據(jù)信用衍生合約的規(guī)定,向收取權(quán)利金的一方行使求償權(quán)利。掛鉤信用型產(chǎn)品將信用衍生產(chǎn)品融入其中,發(fā)行機(jī)構(gòu)以特定的債權(quán)或債券作為信用資產(chǎn),若信用實(shí)體在契約期間未發(fā)生信用違約事件,該類理財(cái)產(chǎn)品的投資人將在規(guī)定的利息支付日收到利息,并在期末收回本金。所以該類結(jié)構(gòu)性存款的收益也就通過(guò)掛鉤債券與相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)密切地聯(lián)系在了一起。因此,該類產(chǎn)品的最大風(fēng)險(xiǎn)在于違約風(fēng)險(xiǎn),即債券不能償還本金或支付利息。

　　國(guó)內(nèi)推出的掛鉤信用型產(chǎn)品以投資金融債券為主,信用主體往往是銀行,比如北京銀行心喜理財(cái)一款美元個(gè)月信用型理財(cái)產(chǎn)品,其投資對(duì)象是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的美元債券,國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行由于其政策性銀行的背景,信用等級(jí)相當(dāng)于政府等級(jí),違約可能性幾乎為零,因此這類產(chǎn)品的收益是很有保障的。工商銀行也推出了與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行信用掛鉤的同類理財(cái)產(chǎn)品。在這些信用掛鉤產(chǎn)品中,三家政策性銀行和民生銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行以及中信銀行等多家股份制商業(yè)銀行的信用被納入了掛鉤對(duì)象。如果在投資期內(nèi),掛鉤的信用主體沒(méi)有發(fā)生信用違約事件破產(chǎn)、延遲支付負(fù)債的本金和利息,則投資者可以獲得預(yù)期最高收益率,否則只能獲得較低收益或者沒(méi)有收益。

　　除了以上五種結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品之外,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品還包括和特定事件、和通貨膨脹指數(shù)、和保險(xiǎn)相掛鉤的產(chǎn)品,以及將各種類型的掛鉤標(biāo)的相結(jié)合的混合性結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　二、按收益率的類型劃分

　　如果從投資者的角度出發(fā),則從客戶對(duì)投資產(chǎn)品的回報(bào)期望或風(fēng)險(xiǎn)承受能力入手的分類方法更為恰當(dāng)。收益率是產(chǎn)品回報(bào)的最直觀的表現(xiàn),它從根本上決定于內(nèi)嵌的衍生商品,受到利息計(jì)算方式和支付方式的影響。按收益率劃分,結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品可分為以下幾種：

　　1、固定收益型

　　即承諾一定百分比的回報(bào)。這類產(chǎn)品主要是可提前終止的結(jié)構(gòu)性存款。該存款票面利率為固定利率,每年付息一次,銀行有權(quán)在存款期限滿一定時(shí)間后提前終止該筆存款。這種產(chǎn)品收益穩(wěn)定,但當(dāng)市場(chǎng)利率上漲,投資者會(huì)喪失獲取更高收益的機(jī)會(huì)。對(duì)那些對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)有限、懼怕風(fēng)險(xiǎn)的投資者最為合適。

　　2、浮動(dòng)收益型

　　產(chǎn)品收益隨掛鉤標(biāo)的走勢(shì)而上下波動(dòng)。由于掛鉤方式的不同,收益率的變動(dòng)路徑也多種多樣,有根據(jù)標(biāo)的運(yùn)動(dòng)方向浮動(dòng)的產(chǎn)品,區(qū)間基息型產(chǎn)品等,很多浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的收益率存在上下限。

　　3、收益遞進(jìn)型

　　產(chǎn)品收益呈階梯狀遞增或遞減。此類產(chǎn)品與前兩者不同,在整個(gè)投資期內(nèi),采取投資收益分段計(jì)息、分次支付的方式。如中行推出的“聚寶盆”承諾第一個(gè)半年有的回報(bào),以后則按特定算法逐年變化,直到總收益達(dá)到時(shí)則終止合同。

　　三、按本金有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)分類

　　1、保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　其主要設(shè)計(jì)原理為以固定收益證券產(chǎn)生的利息買入期權(quán),以期權(quán)盈利來(lái)提高產(chǎn)品整體收益,而購(gòu)買固定收益證券的本金是安全的。因此,對(duì)客戶來(lái)說(shuō),其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)僅僅是損失固定收益證券產(chǎn)生的利息,投資本金到期能夠如數(shù)收回。此類產(chǎn)品可以滿足客戶對(duì)于本金安全的嚴(yán)格要求,但存在再投資風(fēng)險(xiǎn)。如建行的“匯得盈”、工行的“節(jié)節(jié)高”、花旗銀行的“市場(chǎng)掛鉤賬戶”等產(chǎn)品均屬于該類產(chǎn)品。

　　對(duì)于保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,我們也可以調(diào)整投資衍生合約的資金比例,即可以用全部利息和一部分本金購(gòu)買期權(quán),從而確定不同的保本率。例如,可以設(shè)計(jì)出保本型,保本型等結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

　　2、非保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　其主要設(shè)計(jì)原理為在購(gòu)買固定收益證券的同時(shí),賣出一份期權(quán),從而獲得期權(quán)費(fèi)收入。期權(quán)到期時(shí),若基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)結(jié)果對(duì)賣方有利時(shí)期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行,購(gòu)買該結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的客戶將獲得較高收益若基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)結(jié)果對(duì)期權(quán)的買方有利,期權(quán)被執(zhí)行,則客戶的本金將得不到保障,客戶將面臨損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。中行、建行等推出的“雙貨幣存款”、“兩得寶”,渣打銀行的“匯利存款”,花旗銀行的“優(yōu)利賬戶”,荷蘭銀行的“多利理財(cái)”等屬于典型的“本金有風(fēng)險(xiǎn)類”產(chǎn)品。

　　從這兩類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)原理可以知道,保本型結(jié)構(gòu)性理產(chǎn)品和非保本型結(jié)構(gòu)性的區(qū)別在于,客戶是作為期權(quán)的買方還是期權(quán)的賣方。由于期權(quán)的買方最大的損失為期權(quán)費(fèi),因此保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的本金相對(duì)安全。但是對(duì)于期權(quán)的賣方,如果不通過(guò)其他方法止損,理論上來(lái)說(shuō),損失無(wú)限大。

　　四、按流動(dòng)性分類

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性涉及三個(gè)指標(biāo)：

　　1、投資期限長(zhǎng)短,投資期限越短,流動(dòng)性越好。

　　2、是否可以提前贖回,能夠提前贖回的產(chǎn)品比不能提前贖回的產(chǎn)品流動(dòng)性好。

　　3、質(zhì)押條款,能質(zhì)押的產(chǎn)品比不能質(zhì)押的產(chǎn)品流動(dòng)性好。

　　按照結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的期限分布特點(diǎn),本文將其分為短期（1年以內(nèi)）、中期（1-3年）、長(zhǎng)期（3年以上）三類。目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,掛鉤利率和掛鉤匯率型的產(chǎn)品一般以短期為主,期限多為3個(gè)月或6個(gè)月掛鉤股票型產(chǎn)品的期限跨度多在到1年至5年,掛鉤商品型產(chǎn)品的期限跨度普遍偏長(zhǎng),長(zhǎng)則7年,短則3年。另外按是否可提前贖回劃分,結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品可分為可提前贖回結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和不可提前贖回結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品兩類。最后,按照能否質(zhì)押分,可以將結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品分為可質(zhì)押結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和不可質(zhì)押結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

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